Azucena Vásquez
Agencia Reforma
Ciudad de México 28 septiembre 2023.- La etapa donde se registró la mayor apreciación del peso frente al dólar ya culminó y no se repetirá en este año, aseguró Javier Amador, economista principal de BBVA México.
«Para el tipo de cambio, pensamos que los niveles más bajos ya quedaron atrás. Estuvieron asociados principalmente al elevado diferencial de tasas de interés (entre el Banco de México y la de la Reserva Federal de Estados Unidos)», señaló.
Recordó que en algún momento, ese diferencial de tasas fue de 625 puntos base y ahora está en 575 puntos base.
«Pero sobre todo, ahora está la perspectiva de que Banxico inicie un ciclo de bajadas antes que la Fed y que entonces este diferencial se comprima por las acciones de Banxico y la pausa más prolongada de la Fed (que implicará mantener su tasa en un mismo nivel por más tiempo)», explicó.
Además, todavía existe el riesgo de que la Fed eleve más su tasa de interés, agregó.
Señaló que la expectativa de BBVA México es que al cierre de este año el tipo de cambio se ubique en 18 pesos por dólar desde una estimación anterior de 18.5 por ciento (compartida en junio pasado).
Además, ahora anticipa que será de 18.8 pesos por dólar al cierre de 2024 desde una previsión anterior de 18.6 pesos por dólar.
Respecto a la tasa de Banxico, estima que el inicio de recortes comience hasta el primer trimestre de 2024 y no en este año, por lo que se mantendría en 11.25 por ciento.
Además, sostuvo que al cierre del próximo año la tasa cerraría en 8.25 por ciento desde una estimación anterior de 8.0 por ciento, debido a que Banxico mantendrá un tono restrictivo en línea con la Fed.
Por otra parte, Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México, señaló que la economía de México crecerá este año y en 2024 más de lo previsto gracias a la fortaleza del consumo interno y mayor inversión, ligada a un incipiente beneficio por el nearshoring, entre otros factores.
BBVA elevó su expectativa para este año de 2.6 por ciento (estimado en junio pasado) a 3.2 por ciento. Para 2024 también hizo un ajuste importante al elevar su previsión de 1.8 a 2.4 por ciento.
Ven presión por pago de intereses de deuda
El Paquete Económico 2024 plantea un nivel de déficit fiscal no visto desde 1990 que comprometerá el pago de intereses de deuda en la próxima Administración, aseguró BBVA.
«Ahora, se va a contratar deuda en un entorno de tasas altísimas y esto va a comprometer el servicio de la deuda para la siguiente Administración», advirtió Serrano.
Explicó que un déficit puede ser adecuado en un año en que se prevé una regresión, pero en este caso llama la atención que se esté proponiendo uno de este nivel en un año en que se estima que la economía crecerá por encima del nivel potencial.
Además, mencionó, puede ser adecuado en un entorno de tasas bajas a nivel global donde se pueda contraer deuda para financiar infraestructura, contrario a lo que ocurre actualmente.
Por ello, aseguró que es preocupante que se esté planteando adquirir deuda para pagar intereses de deuda.
«El reto para la siguiente Administración va a ser grande porque primero tendrán que hacer una consolidación fiscal importante», sostuvo, por lo que será necesario una reforma fiscal en el siguiente sexenio.
Para Serrano, esta reforma debe considerar el incremento de la base de contribuyentes, la lucha contra la evasión fiscal e incentivos para que estados y municipios eleven su recaudación.
